THE EFFECT OF ENVIRONMENTAL, SOCIAL, GOVERNANCE (ESG) AND CAPITAL STRUCTURE ON FIRM VALUE: THE ROLE OF FIRM SIZE AS A MODERATING VARIABLE
DOI:
https://doi.org/10.34128/jra.v7i2.402Kata Kunci:
Environmental, Social and Governance (ESG), Capital Structure, Firm Size, Firm ValueAbstrak
This research aims to examine the effect of Environmental, Social, and Governance (ESG) and capital structure on firm value moderated by firm size variables. Good ESG disclosure will attract investors to invest in a company so that it can increase the value of the company. The research sample of 47 mining companies listed on the Indonesia Stock Exchange was taken using a purposive sampling technique. The research observation period was 2021-2022, so the total observations were 94 subjects. This research uses a quantitative approach. The data collection method is documentation through secondary data collection on annual financial reports and sustainability reports, the data analysis technique is moderated regression analysis (MRA) using Eviews Enterprise 12 software. The results showed that ESG has no positive effect on firm value, but capital structure and firm size have a negative effect on firm value. Firm size is unable to moderate the effect of ESG on firm value but can moderate the effect of capital structure on firm value.
Referensi
Abdi, Y., Li, X., & Cà mara-Turull, X. (2022). Exploring The Impact Of Sustainability (ESG) Disclosure On Firm Value And Financial Performance (FP) In Airline Industry: The Moderating Role Of Size And Age. Environment, Development and Sustainability, 24, 5052–5079. https://doi.org/10.1007/s10668-021-01649-w
Adhi, R. E., & Cahyonowati, N. (2023). Pengaruh Environmental, Social, And Governance Disclosure Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris Perusahaan Non-Keuangan Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021). Diponegoro Journal of Accounting, 12(3), 1–12.
Arofah, S. N., & Khomsiyah. (2023). Pengaruh Good Corporate Governance dan Environmental Social Governance terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan Sebagai Moderasi. Jurnal Informatika Ekonomi Bisnis, 5(1), 125–133. https://doi.org/10.37034/infeb.v5i1.208
Aurora L, T., Rehanil A, D., & Solikhin, A. (2021). Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Akuntansi & Keuangan Unja, 6(1), 10–17. https://doi.org/10.22437/jaku.v6i1.13165
Awaluddin, M., Rum, M., Rahma, A. N., & Lantara, N. F. (2022). Indikasi Perubahan Nilai Perusahaan Berdasarkan Kinerja Sosial, Lingkungan dan Keuangan Pada Beberapa Emiten. Yume: Journal of Management, 5(3), 525–535. https://doi.org/10.37531/yume.vxix.325
Ayem, S., & Ina, C. R. T. (2023). Struktur Modal, Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan : Ukuran Perusahaan Sebagai Moderasi. LITERA: Jurnal Literasi Akuntansi, 3(1), 47–57. https://doi.org/10.55587/jla.v3i1.48
Bashatweh, A. D., Abutaber, T. A., AlZu’bi, M. J., KHader, L. F. A., Al-Jaghbir, S. A., & AlZoubi, I. J. (2023). Does Environmental, Social, and Governance (ESG) Disclosure Add Firm Value? Evidence from Sharia-Compliant Banks in Jordan (pp. 585–595). https://doi.org/10.1007/978-3-031-08084-5_42
Brigham, & Houston. (2019). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Buku 2.
Clarinda, L., Susanto, L., & Dewi, S. (2023). PENGARUH PROFITABILITAS, STRUKTUR MODAL, PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN Levina. Jurnal Multiparadigma Akuntansi, 5(1), 96–105.
D’Amato, A., & Falivena, C. (2020). Corporate social responsibility and firm value: Do firm size and age matter? Empirical evidence from European listed companies. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 27(2), 909–924. https://doi.org/10.1002/csr.1855
Dewi, W. R., & Yani, A. (2022). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar Di Bei. Journal Of Communication Education, 16(1), 227–237. https://doi.org/10.58217/joce-ip.v16i1.252
Estiasih, S. P., Yuniarsih, N., & Wajdi, M. B. N. (2019). The influence of corporate social responsibility disclosure, managerial ownership and firm size on firm value in Indonesia stock exchange. International Journal of Innovation, Creativity and Change, 9(9), 159–171.
Fahri, Z., Sumarlin, S., & Jannah, R. (2022). Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Utang, Dan Umur Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. ISAFIR: Islamic Accounting and Finance Review, 3(1), 116–132. https://doi.org/10.24252/isafir.v3i1.28354
Fuadah, L. L., Mukhtaruddin, M., Andriana, I., & Arisman, A. (2022). The Ownership Structure, and the Environmental, Social, and Governance (ESG) Disclosure, Firm Value and Firm Performance: The Audit Committee as Moderating Variable. Economies, 10(12), 314. https://doi.org/10.3390/economies10120314
Ghazali, A., & Zulmaita. (2020). Pengaruh pengungkapan environmental, social, and governance (ESG) terhadap tingkat profitabilitas perusahaan (studi empiris pada perusahaan sektor infrastruktur yang terdaftar di bursa efek Indoneisa. Prosiding SNAM PNJ, 3, 1–13.
Habibi, A. (2022). Pencemaran Lingkungan Akibat Tambang Batu Bara di Desa Serongga Kabupaten KotaBaru. Pendidikan Lingkungan Hidup-AKBK3308, 1(1), 1–9.
Handayati, P., Sumarsono, H., & Narmaditya, B. S. (2022). Corporate Social Responsibility Disclosure and Indonesian Firm Value: the Moderating Effect of Profitability and Firm’S Size. Journal of Eastern European and Central Asian Research, 9(4), 703–714. https://doi.org/10.15549/jeecar.v9i4.940
Hirdinis, M. (2019). Capital structure and firm size on firm value moderated by profitability. International Journal of Economics and Business Administration, 7(1), 174–191. https://doi.org/10.35808/ijeba/204
Husna, A., & Satria, I. (2019). Effects of Return on Asset, Debt To Asset Ratio, Current Ratio, Firm Size, and Dividend Payout Ratio on Firm Value. International Journal of Economics and Financial Issues, 9(5), 50–54. https://doi.org/10.32479/ijefi.8595
Indrarini, S. (2021). Nilai Perusahaan Melalui Kualitas Laba: Good Governance Dan Kebijakan Perusahaan.
Irawan, D., & Kusuma, N. (2019). Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Aktual, 17(1). https://doi.org/https://doi.org/10.47232/aktual.v17i1.34
Irawati, D. M., Hermuningsih, S., & Maulida, A. (2022). Analisis Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 4(3), 813–827. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v4i3.741
Irine, Novia, & Surya. (2020). Pengaruh environmental, social, governance (ESG) disclosure terhadap nilai perusahaan (Studi empris perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI). Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 44.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Junardi. (2019). Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. JURKAMI: Jurnal Pendidikan Ekonomi, 4(2), 68–79. http://jurnal.stkippersada.ac.id/jurnal/index.php/JPE
Kasmir. (2019). Analisis Laporan Keuangan.
Lestari, A. S. A., & Suhardi. (2020). Pengaruh Keputusan Investasi, Ukuran Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Food and Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi Dan Manajemen STIE Pertiba Pangkalpinang, 6(1), 60–73.
Mahfuzhah, & Hanan. (2022). Pengaruh Environmental Social Governance (ESG) disclosure Terhadap Nilai Perusahaan (Pada Perusahaan yang Terdaftar di IDX ESG Leaders Tahun 2016-2020: Sebelum dan Semasa Pandemi Covid-19. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 55.
Mangondu, R., & Diantimala, Y. (2021). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan dan Kinerja Perusahaan Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Dinamika Akuntansi Dan Bisnis, 3(1), 62–69. https://doi.org/10.24815/jdab.v3i1.4398
Mardiatmoko, G. (2020). PENTINGNYA UJI ASUMSI KLASIK PADA ANALISIS REGRESI LINIER BERGANDA. BAREKENG: Jurnal Ilmu Matematika Dan Terapan, 14(3), 333–342. https://doi.org/10.30598/barekengvol14iss3pp333-342
Melinda, A., & Wardhani, R. (2020). The Effect Of Environmental, Social, Governance, And Controversies On Firms’ Value: Evidence From Asia. International Symposia in Economic Theory and Econometrics, 27(0), 147–173. https://doi.org/10.1108/S1571-038620200000027011
Nurdiati, N., Susilowati, D., & Rokhayati, H. (2023). The Effect of Environmental, Social, Governance (ESG) Disclosure On Corporate Performance. International Students Conference on Accounting and Business (ISCOAB)and Business (ISCOAB), 2(1), 609–624.
Nuswandari, I., Wibowo, E., & Maidarti, T. (2023). Faktor-Faktor Yang Berpengaruh Terhadap Struktur Modal Perusahaan Otomotif Yang Telah Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Derivatif : Jurnal Manajemen, 17(1), 10–21.
Pakpahan, A. F., Prasetio, A., Negara, E. S., Gurning, K., Situmorang, R. F. R., Tasnim, T., Sipayung, P. D., Sesilia, A. P., Rahayu, P. P., Purba, B., Chaerul, M., Yuniwati, I., Siagian, V., & Rantung, G. A. J. (2021). Metodologi Penelitian Ilmiah.
Pangesti, D., Sriwidodo, U., & Wibowo, E. (2020). Pengaruh Net Profit Margin Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ekonomi Dan Kewirausahaan, 20, 54–67.
Prabawati, P. I., & Rahmawati, I. P. (2022). The effects of Environmental, Social, and Governance (ESG) scores on firm values in ASEAN member countries. Jurnal Akuntansi & Auditing Indonesia, 26(2), 119–129. https://doi.org/10.20885/jaai.vol26.iss2.art2
Putri, H. K. (2021). Pengaruh Environmental, Social, Governance (ESG) Disclosure Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI). Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 45.
Qodary, H. F., & Tambun, S. (2021). Pengaruh Environmental, Social, Governance (ESG) Dan Retention Ratio Terhadap Return Saham Dengan Nilai Perusahaan Sebagai Variabel Moderating. Juremi: Jurnal Riset Ekonomi, 1(2), 159–172.
Qureshi, M. A., Kirkerud, S., Theresa, K., & Ahsan, T. (2020). The Impact of Sustainability (Environmental, Social, and Governance) Disclosure and Board Diversity on Firm Value: The Moderating Role of Industry Sensitivity. Business Strategy and the Environment, 29(3), 1199–1214. https://doi.org/10.1002/bse.2427
Rachmadevi, G. A., Purwohedi, U., & Ulupui, I. G. K. A. (2023). Pengaruh Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Akuntansi, Perpajakan Dan Auditing, 4(1), 106–132. https://doi.org/10.47065/jbe.v3i2.1706
Ramadhany, N. (2023). Laju Deforestasi Hutan Akibat Aktivitas Pertambangan di Provinsi Kalimantan Timur. Jurnal Rekayasa Hijau, 7(1), 10–19. https://doi.org/10.26760/jrh.v7i1.10-19
Rumajar, D. U. N. (2018). Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap nilai perusahaan dengan ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi. JOM FEB, 1(1).
Safriani, M. N., & Utomo, D. C. (2020). Pengaruh Environmental, Social, Governance (ESG) Disclosure Terhadap Kinerja Perusahaan. Diponegoro Journal of Accounting, 9(3), 1–11. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/accounting
Santoso, A., & Susilowati, T. (2019). Ukuran Perusahaan Memoderasi Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Adbis: Jurnal Administrasi Dan Bisnis, 13(2), 156–167. https://doi.org/10.33795/j-adbis.v13i2.74
Siswanto. (2019). Pengaruh Good Corporate Governance dan Corporate Social Responsibility terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 75.
Sondakh, P., Saerang, I., & Samadi, R. (2019). Pengaruh Struktur Modal (ROA, ROE DAN DER) Terhadap Nilai Perusahaan (PBV) Pada Perusahaan Sektor Properti yang Terdaftar di BEI (Periode 2013-2016) Effect Of Capital Structure (ROA, ROE DAN DER) On Company Value (PBV) in Property Sector Companies Listed . Jurnal EMBA, 7(3), 3079–3088. https://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/emba/article/view/24196
Sukarya, I. P., & Baskara, I. G. K. (2019). The influence of profitability, leverage and liquidity on company value in the food and beverage sub-sector. Jurnal Manajemen, 8(1), 7399–7428. https://ekonomi.bisnis.com
Suretno, F., Adrianto, F., & Alfarisi, M. F. (2022). Effect of Environment, Social And Governance Disclosure On Firm Value. JBTI : Jurnal Bisnis : Teori Dan Implementasi, 13(2), 121–128. https://doi.org/10.18196/jbti.v13i2.14458
Valensiska, & Nugroho, V. (2021). Faktor-Faktor Yang Memengaruhi Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ekonomi, SPESIAL ISSUE, 415–434.
Veronica, & Viriany. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur. Jurnal Multiparadigma Akuntansi Taramanagara, 2, 1708–1717. https://doi.org/10.24912/jpa.v2i4.9366
Widyawati & Hardiningsih P. (2022). Apakah Kinerja Lingkungan Mempengaruhi Pengungkapan Lingkungan? Jurnal Akuntansi Dan Pajak, 22(02).
www.idx.co.id. (2023). Laporan Keuangan dan Tahunan Perusahaan. https://idx.co.id/id
Yip, Y. Y., & Lee, H. H. (2018). Does ESG Disclosure Create Value to Firms? The Malaysian Case. The Journal of Social Sciences Research, SPI6, 515–521. https://doi.org/10.32861/jssr.spi6.515.521
Yusintha, P., & Suryandari, E. (2018). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Akuntansi Dan Investasi, 11(2), 179–188.
Zaluchu, S. E. (2020). Strategi Penelitian Kualitatif dan Kuantitatif Di Dalam Penelitian Agama. Evangelikal: Jurnal Teologi Injili Dan Pembinaan Warga Jemaat, 4(1), 28–38. https://doi.org/10.46445/ejti.v4i1.167
Unduhan
Diterbitkan
Terbitan
Bagian
Lisensi
Hak Cipta (c) 2024 Priska Wulandari, Dyah Febriantina Istiqomah
Artikel ini berlisensiCreative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.
